在美联储加息的问题上华尔街与经济学家分歧很大

虽然华尔街的交易员们认为美联储在2019年根本就不会加息,甚至开始对12月份能否加息也产生了怀疑,但经济学家们仍在争论美联储明年是否会加息两到三次,或者是四次。

市场和经济学家的看法差异越来越大,这是在周四利率期货市场进行大规模重新定价之后发生的。市场认为美联储明年政策收紧空间不到25个基点,这是由于对贸易紧张局势升级的担忧重新燃起,全球股市大幅下挫。

然而,在这一背景下,美联储主席鲍威尔最近在某个时候开启了暂停加息的大门,与高盛(184.09,-0.22,-0.12%)集团(Goldman Sachs Group)和摩根大通(105.19,-2.04,-1.90%)(JPMorgan)等投行的经济学家产生了对立的看法。花旗集团(Citigroup)和摩根士丹利(42.61,-0.51,-1.18%)(Morgan Stanley)仍然预计本月将采取加息行动,但明年只会加息两次。彭博经济预测明年加息三次。

风险厌恶情绪加上美联储前景的变化导致美国国债收益率走低,部分原因是投资者将其视为避风港。周四(12月6日)美国基准10年期国债收益率触及2.82%,为8月以来的最低水平,2年期国债收益率跌至2.76%左右。

以下是一些经济学家对美联储政策利率的看法,以及投行的利率策略师对基准国债收益率的预测:

高盛集团(2019年加息四次)

首席经济学家Jan Hatzius及其同事表示,“美联储的言辞确实在转向一个鸽派方向上。其重点似乎已经从对限制性政策的需求转向更加注重数据。此外,通胀预期的基调也可能转向鸽派。但是,我们认为市场夸大了转变的程度。”

10年期国债收益率预测:明年第二季度为3.4%,明年12月为3.5%。

摩根大通(2019年加息四次)

首席经济学家Bruce Kasman及其同事认为,“我们认为美联储将继续保持目前的季度政策调整步伐。但我们认识到,依赖经济数据的美联储将根据经济利益与其风险认知的评估做出决策。”

10年期国债收益率预测:明年第二季度为3.5%,明年12月为3.6%。

摩根士丹利(2019年加息两次)

首席美国经济学家Ellen Zentner及其同事表示,“到明年9月份,美联储认为经济放缓至潜在增长率以下。然后委员会暂停加息步伐,认识到它已进入决策的第三阶段,即围绕中立利率管理??水平。2020年,随着经济增长回到潜在增长率以上以及核心PCE通胀进一步上升,联邦公开市场委员会(FOMC)认为有必要将利率纳入限制性区域,会进行第四次加息,到年底将利率提升至3.875%的水平。”

10年期国债收益率预测:明年第二季度为3.0%,明年12月为2.75%。

花旗集团(2019年加息两次)

首席美国经济学家Andrew Hollenhorst表示,“我们继续预期美联储将采取相对不稳定的政策,今年12月加息后,随后在2019年3月和6月再次加息两次。10月核心PCE同比降至2%以下将进一步证实通胀压力不足,我们对最终利率政策范围为2.75%至3%。”

10年期国债收益率预测:明年第二季度为2.85%,明年12月为2.85%。

美国银行(26.28,-0.56,-2.09%)(2019年加息四次)

首席美国经济学家Michelle Meyer表示,“美联储会进行洗涤、冲洗和重复这一过程,明年会有四次加息。由于经济已经实现充分就业,而通货膨胀徘徊在接近目标的水平,美联储官员可以相互庆贺。”

10年期国债收益率预测:明年第二季度为3.30%,明年12月为3.25%。

巴克莱银行(2019年加息四次)

宏观研究负责人Ajay Rajadhyaksha表示,“美联储并没有改变其主要做法,对经济前景仍持乐观态度。虽然最近的通报表明联邦公开市场委员会内部对于潜在增长是否加速存在争议,但这样的结果似乎意味着更高的中性率和更高的最终利率。根据我们对持续高于趋势增长的预测,我们预计劳动力市场将保持活跃。”

10年期国债收益率预测:明年第二季度为3%,明年12月为3%。



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